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云从科技年报问询回话曝光:营收暴跌、客户突变、金钱恶化下的AI困局
发布日期:2025-07-10 05:34    点击次数:138

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  近日,云从科技集团股份有限公司发布对于2024年年度论说的信息露馅监管问询函的回话公告。

  营收断崖式下滑,毛利率全线败退

  2024年,云从科技营收仅3.98亿元,同比暴跌36.69%,创下历史最大跌幅。公司将此恼恨于“宏不雅经济导致客户预算收紧”及“AI时代迭代激发客户不雅望”,但对比同业,其粗心尤为精通:同时商汤营收增长10.75%,云天励飞大增81.30%,而格灵深瞳虽下滑55.3%,但云从行动“AI四小龙”之一的阑珊仍远超行业均值。更严峻的是,毛利率从51.88%骤降至35.68%,中枢业务智谋经管、金融等毛利率全线下滑,而泛AI业务虽营收增长136%,但因资本激增428.5%,毛利率反暴跌44个百分点至19.7%,显现“增收不增利”的乖谬结构。

  客户邻接风险陡增。前五大客户孝敬45.2%营收,其中前四大客户均为新增,前十大客户中六家为新客户,邻接在香烟等非传统边界。公司辩称“业务升级期的平方风景”,但年报骄傲新客户相貌多以廉价竞争赢得,导致泛AI业务资本失控。订单数据更揭示握续性危急:2024年新坚忍单金额仅2.03亿元,同比下滑18%,在手订单总量虽握平,但高毛利相貌占比暴减。

  金钱减值黑洞扩大,计谋转型深陷资金泥潭

  金钱质料恶化成为另一枚炸弹。应收账款坏账准备同比激增291%,单项计提坏账余额达8231万元;公约金钱坏账准备飙升83.5%,存货跌价准备增至1904万元。更致命的是无形金钱减值3274万元,主因是DeepSeek开源导致时代停用——这直指公司时代迭代滞后,原有研发遵守被行业开源波涛“清零”。货币资金余额仅8.38亿元,同比减少31%,而短期告贷达3.99亿元,通常叮嘱账款增长11.4%至2.65亿元,资金链承压昭着。

  计谋溃逃早有伏笔。2024年,云从主动断绝36亿元定增募资,该商酌原拟插足“行业精灵”大模子研发,但最终因“商场环境变化”流产。而此前IPO募投相貌“轻舟系统”已因资金不及宽限,2022年仅创收782万元,不及推断值5%。这次年报再抛8年岁迹推断,宣称大模子第八年将创收46亿元,但2022年同类推断的完成率仅31%,其确切度存疑。

  与行业对比,AI企业多量濒临时代交易化逆境:云天励飞赔本扩大至5.79亿,格灵深瞳净利下滑134%。云从全年净亏6.96亿元,虽同比略收窄,但营收限制萎缩至同业末位,且客户结构巨变、金钱减值高企,其“计谋退换”更像被迫减弱。其时代护城河被开源判辨、融资渠谈穷乏,云从的AI故事已难掩“断臂求生”的底色。

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